大摩战略：估计中国市场波动性将加重，到年末指数仍有进一步上行空间
3月27日，摩根士丹利（分析师Laura Wang）发布我国股市战略陈述指出，A 股商场心情随成交量下降以及我国商场股权融资活动的添加而下滑。鉴于关税的不确定性，估计商场波动性将加重，但收益和流动性方面的活跃痕迹标明，到年末指数仍有进一步上行的空间。
与前一周比较，A 股投资者心情有所下降：
加权摩根士丹利 A 股心情目标（MSASI）和简略摩根士丹利 A 股心情目标（MSASI）别离较 3 月 19 日的前一截止日期下降 16 个百分点，至 68% 和 62%。日均成交量、沪深 300 股指期货成交量和北向资金成交量别离较前一周（3 月 1 - 19 日）下降 18%、146%、16% 和 139% 。商场共同预期的盈余猜测调整广度仍处于负值区间，但自 2024 年 11 月下旬以来，下行气势有所放缓。
南向资金接连第 53 周（自 2024 年 2 月初起）坚持净流入：3 月 20 - 26 日，南向资金净流入 35 亿美元，年头至今和当月净流入别离到达 508 亿美元和 188 亿美元。
我国股市的盈余成果及其他要素显现，2025 年指数将有更大的上行空间：
到现在为止，明晟我国（MSCI China）2024 年的成绩显现，无论是从公司数量仍是加权盈余来看，净利润均超出预期 8%，这是自 2021 年第三季度以来的初次。与其他区域比较，这一超出预期的盈余体现不只令人瞩目，并且标明我国股市在全球范围内也具有较强的竞争力。现在，全球首要股票商场中，超越 50% 的公司已发布成绩，明晟我国以 8% 的净利润超预期排名第二，仅次于净利润超预期 13.7% 的明晟日本，大幅领先于欧洲、美国、广义新式商场和亚太区域（不含日本）。因而，鉴于其超卓的盈余体现以及香港商场来自南向资金的共同流动性支撑，咱们以为明晟我国在估值方面应与明晟新式商场（MSCI EM）相等。此外，咱们我国经济团队对 2025 年盈余猜测的上调以及对人民币汇率不那么失望的预期也对此起到了推进效果。
图表 1：摩根士丹利 A 股心情目标（MSASI）：68%（加权），较 3 月 19 日下降 16 个百分点
图表 2：2019 年 1 月 1 日以来摩根士丹利 A 股心情目标（MSASI）的走势
本文源自：智通财经APP
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最近几天，特朗普关税导致全球股市暴降。但是，不少媒体发现，此次美国的加税名单里，居然没有俄罗斯。对此，美国白宫当地时间6日称，俄罗斯未被列入美国征收关税的国家名单，是由于华盛顿现在正在与俄罗斯商洽以处理乌克兰抵触。
白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特（Kevin Hassett）当天承受媒体采访时表明，股市崩盘并非特朗普有意为之的战略。当被重复问及特朗普是否有意策划商场兜售时，哈西特回应称：“特朗普不是想让商场溃散，他是想为美国工人谋福利。”
另据媒体报导，美国或许向基辅宣布最后通牒，要么依照俄罗斯提出的条件完成平和，要么彻底吊销美国供给的情报和后勤支撑。
据俄罗斯卫星通讯社报导，美国白宫6日发布音讯称，俄罗斯未被列入美国征收关税的国家名单，由于华盛顿现在正在与俄罗斯商洽以处理乌克兰抵触。
报导称，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特在承受美国广播公司采访时说：“明显，正在与俄罗斯和乌克兰进行商洽，我以为，美国总统决议不将这两个问题相提并论。这并不意味着俄罗斯将遭到与任何其他国家彻底不同的待遇。”
凯文·哈西特指出，这是为了抢救各方在抵触中失掉的生命，因此在企图完成平和时提出关税问题会拔苗助长。凯文·哈西特还表明：“50多个国家正企图与特朗普就关税问题进行商洽。”
凯文·哈西特还谈到了股市暴降问题。他说，股市崩盘并非特朗普有意为之。哈西特称：“他（特朗普）不是想让商场溃散，他是想为美国工人谋福利。”特朗普上星期三推出的报复性关税办法导致了美股商场的大幅兜售。仅在上星期五，道指就跌落超2200点，跌幅为5.5%，这是自2020年6月以来的最大的单日跌幅；标普500指数在上星期四暴降4.8%的基础上，上星期五又跌落了近6%。以科技股为主的纳斯达克归纳指数两天暴降近12%，进入熊市区域。
上星期三，特朗普签署了一项法则，对来自其他国家的产品征收“对等关税”。根本最低税率为10%，大多数国家面对更高的税率。美国交易代表办公室解说称，这是依据美国与特定国家的交易逆差目标核算的，意图是找到平衡。依据特朗普的说法，这将是美国的“经济独立宣言”，并将有助于使用“数万亿美元”来归还国债。
报导称，关于俄罗斯和白俄罗斯，美国没有加征关税。一起，对来自乌克兰的产品仅征收10%的关税。
俄罗斯总统特别代表、俄罗斯直接投资基金总裁德米特里耶夫在4月6日播出的一档电视节目中表明，“俄美新一轮触摸或许将于下周进行。”
此前，据俄罗斯“音讯报”征引德米特里耶夫的话说，俄美现已发动有关俄罗斯稀土金属项意图评论。德米特里耶夫表明，美国企业对潜在的协作协议已表现出爱好，估计俄美代表将于4月中旬在沙特首都利雅得举办新一轮谈判。报导称，俄美两边重启对话后不只评论政治议题，还触及经济协作等范畴。
据环球网征引俄罗斯Vesti.ru新闻网、塔斯社等媒体4日报导，关于俄罗斯没有被列入这份名单，俄罗斯总统新闻秘书、克里姆林宫发言人佩斯科夫作出回应。
佩斯科夫在记者发布会上表明，俄罗斯没有被列入上述清单的原因很明显——俄美之间的交易额不大，两国之间“简直不存在经贸关系”。
另据塔斯社报导，佩斯科夫还称，美国所采纳的关税办法不太或许给俄方带来任何积极影响，全球经济动乱将要求俄罗斯采纳慎重办法。
美国Axios新闻网报导称，白宫新闻秘书莱维特称，清单上没有俄罗斯，是由于美方施行的制裁现已“阻挠了任何有意义的交易”。莱维特还称，俄罗斯仍或许面对“额定的强硬制裁”。
4月7日音讯，美国或许向基辅宣布最后通牒，要么依照俄罗斯提出的条件完成平和，要么彻底吊销美国供给的情报和后勤支撑。
俄罗斯卫星通讯社征引英国《每日电讯报》的报导称，“最有或许的是，乌克兰将面对最后通牒：要么签署由美国总统斡旋以及俄总统提出的平和协议。要么永久失掉美国供给的情报和后勤支撑。”
《每日电讯报》说到，特朗普及其支撑者们以为，俄罗斯的要求是公正的。报导着重，俄总统特别代表、俄主权财富基金“俄罗斯直接投资基金”首席执行官德米特里耶夫抵达华盛顿具有象征意义。他的拜访是在特朗普与泽连斯基产生争持后不久进行的，那次争持导致泽连斯基和乌克兰代表团被赶出白宫。
《每日电讯报》将此描绘为莫斯科的“交际政变”，并指出德米特里耶夫来到了泽连斯基被“驱赶”的当地。
排版：罗晓霞
校正：杨舒欣
白宫，最新回应！事关特朗普关税名单
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